张家界泡沫板专用胶厂

　　21世纪经济报道记者 唐婧

　　作为货币政策传的核心枢纽，公开市场业务交易商名单的调整，历来是观察金融机构市场影响力与政策向的重要窗口。

　　近期，央行发布2026年度公开市场业务交易商名单，这也是央行在2025年调整公开市场业务交易商考评办法之后，次发布的完整年度名单。

　　对比2025年公开市场业务交易商名单，总数没有发生变化，仍维持在51，但机构类型和具体构成上均发生了显著变化。与以往年度不同，2026年名单采用了清晰的分类公示式，将入围机构划分为四大类：中资银行业金融机构（41）、中资非银行业金融机构（4）、外资金融机构（5）以及特殊交易商（1）。

　　图片来源：央行官网张家界泡沫板专用胶厂

　　中资银行业金融机构面，去年入围的郑州银行（002936）、西安银行（600928），以及北京农商行、青岛农商行和广州农商行退出新名单；与此同时，中原银行、汉口银行以及微众银行跻身交易商序列。其中，微众银行成为个上榜的民营银行代表，填补了此前该类机构的空白。

　　中资非银行业金融机构面，券商阵营从2025年的2扩充至4，申万宏源证券（000562）和国泰海通证券度上榜，与中信证券、中金公司（601995）共同占据四个席位；外资金融机构面，美国银行上海分行取代花旗（）新晋入围；特殊交易商仍为中债信用增进投资股份有限公司。

　　调整后，51交易商涵盖全部6国有大行、12全国股份制商业银行、2政策银行、1开发金融机构、15城商行、4农商行、5外资行、1民营银行、4券商及1信用增进公司。

　　本次名单的大幅变化，与央行2025年宣布调整公开市场业务交易商考评办法直接相关。2025年9月，央行公告，为适应货币政策操作框架转型和金融市场发展，加注重货币政策传，人民银行进步优化简并考评指标，明确对各类型机构分类实施考核，并加强与债券做市商考核的联动。

　　彼时，央行主管《金融时报》刊文称，公开市场业务交易商考评办法的修订大幅精简了指标数量，货币市场传、债券市场做市的重要进步提升。

　　货币市场传面，既考察机构融出的量、价、覆盖面，又着重强调市场波动时期的稳市表现，引交易商好发挥资金融通“大动脉”的作用，是对原有指标的继承和发展。债券市场做市面，考察机构报价、成交情况以及债市波动时期的稳市表现，有利于增强国债收益率曲线的基准，泡沫板橡塑板专用胶进步理顺利率由短及长的传。

　　从交易商的诞生背景来看，由于规模、体量、实力以及影响力差别较大，数量繁多，央行般不会且也没有要和所有金融机构直接进行交易，而是会选择些市场影响力大、实力雄厚且符定资质的机构进行交易，也即央行直接与交易商进行交易，再动交易商与市场其他机构之间进行交易，从而实现货币政策的有传。

　　中信证券席经济学明明也告诉记者，入选交易商意味着承担货币政策传职能：面可直接与央行开展回购操作、获取流动支持；另面能向央行反馈经济与市场情况，为政策决策提供参考；同时，这也是央行对机构资质与市场信誉的认可，在全球范围内，成为交易商都代表着良好的行业口碑。

　　备受关注的是，此次名单中非银行业金融机构增加了2券商，银行业金融机构减少了2，因此维持了51名单数量的整体不变。

　　对此，远东资信研究院院长、席宏观研究员张林向记者解读称，传统的央行流动投放工具主要面向商业银行等交易商，非银机构作为资金链的末端，通过银行间市场拆借、回购等渠道间接获得流动。这种传机制在市场正常运行时有，但在压力情景下容易出现传不畅，致非银机构面临流动紧张。

　　“此次将多券商纳入交易商，可以缩短流动传链条，提货币政策向非银机构的传率。”张林表示，央行在2026年工作会议中明确提出“在特定情景下向非银机构提供流动的机制安排”，当前交易商中券商扩容可视为这安排的配套措施，有助于为非银机构提供直接的流动支持渠道，增强央行对全市场流动的调控能力。

　　亦有人士告诉记者，由于我国商业银行总体实力较强，非银等机构并不占优，交易商都是以银行为主。交易商的多元化有利于好发挥不同类型机构作用，支持未来央行宏观调控、政策传和工具创新。

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